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汽车行业进入盈利转折点

2018-11-05 09:27:06

汽车行业进入盈利转折点

汽车行业进入盈利转折点

中国汽车工业协会日前发布信息,今年1月份我国汽车产销总体保持稳定,虽然产销量均比上月有所下降,但比去年同期有较大幅度增长,特别是乘用车产销同比增长均超过50%。   去年产销创历史新高   去年4季度,汽车销量达到162万辆,超过2季度152万辆的历史高点,同比增长22%。其中,12月份单月销量达到62万辆,创出月度销量新高。自10月份开始的销量加速增长趋势显示出汽车市场信心明显恢复。全年新车消费约570万辆,逼近世界排名的第二位日本(相差15万辆)。   据悉,去年,乘用车销量同比增长34%,商用车销量同比下滑3%,显示出分化趋势。轿车(乘用车)销量占据汽车行业销量的半壁江山。2005年,轿车(279万辆)在汽车行业中的销量比重上升到49%。4季度轿车销量82万辆,创出季度历史新高,同比增长30%。   上半年利润增幅50%   汽车行业2005年经历了年初销量下滑和降价导致的大幅下跌后,从2季度开始稳步回升,全年的毛利率和销售利润率达到15%和4%,而年初的销售利润率只有1.7%。预计2006年上半年,月度利润总额同比增幅将维持在50%以上,利润总额将步入快速增长期。   虽然2005年行业收入增长5%的同时,利润总额下降38%,但保守预计2006年收入和利润总额将分别增长20%和15%,而1季度的收入和利润增幅都超过50%。   具体到上市公司,市场竞争加剧导致乘用车公司业绩大部分下滑。以上海通用为例,税前利润由2004年的79亿元下滑到05年的51亿元,从而拖累G上汽业绩下滑40%以上。长安汽车2005年业绩将下滑70%以上。一汽轿车凭借Mazda6的旺销,能够实现05年业绩与上年基本持平。江淮瑞风在05年超过了别克GL8成为行业,促使公司业绩增长50%以上。大客行业在2005年实现了平稳增长,宇通客车、金龙汽车等厂商实现了批量出口。两家公司2005年净利润都将增长30%左右。   战略建仓汽车股   银河证券的赵胜利表示,汽车股价值被严重低估,国内整车重点上市公司市盈率中值为9.6倍,相对于国际水平(15倍)的6成,零部件行业市盈率15.5倍,相对于国际水平(21.7倍)的七成。   申银万国建议,战略性建仓轿车股,享受该行业的超额增长;继续持有商用车的龙头品种,分享稳定增长;关注接近“边缘化”但基本面转好的低价股。重点推荐昌河股份、长安汽车、一汽轿车,依然维持对宇通客车、江铃汽车的投资评级。

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