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工业综合初现企稳迹象荐6股

发布时间:2019-08-16 18:29:39 编辑:笔名

工业综合:初现企稳迹象 荐6股 2015-07-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

地产投资增速再创新低,基建投资增速上涨1-6月份,全国固定资产投资增速11.4%,同比回落5.9个百分点,环比1-5月份持平。1-6月我们统计的水泥相关需求投资增速(房地产开发投资+基建投资)同比增长11.5%,增速环比上0. 个百分点;分项目来看,房地产投资增速继续下滑,但降幅有所收窄,环比1-5月份回落0.5个百分点,基建投资增速略有上升,环比1-5月份上升1.1个百分点。整体来看,行业基本面开始逐渐呈现企稳迹象。

6月份水泥玻璃产量负增长延续,价格单边下跌1-6月水泥产量同比下降5. %,环比上月下降了0.2个百分点,6月单月水泥产量同比下降6.1%,已经连续4月出现负增长;1-6月玻璃产量同比下降4.2%,6月单月玻璃产量同比下降4.5%,自去年8月以来一直维持负增长态势;整体而言,水泥、玻璃负增长态势仍在延续,反映出行业基本面仍在继续探底。

水泥产能增长放缓,玻璃供给压力仍然较大上半年新增熟料产线15条,熟料产能209 万吨,同比下降40.5%,新增产能冲击(当期新增产能/上期期末产能)为1.2%,为历史水平;新点火浮法玻璃生产线8条(相比去年同期减少2条),冷修复产生产线9条,冷修停产的生产线有所增加,冷修放水生产线24条;上半年实际年产能仅减少了0.15亿重箱。

煤价出现企稳态势,玻璃成本环比下跌从成本端来看,水泥的主要变动成本煤炭价格目前已有企稳态势,但后续煤价反弹程度仍要观望需求面情况。

玻璃成本方面,5月份纯碱价格环比下跌0.86%,同比下跌4.20%,重油价格小幅回升,环比上涨 .24%,同比依然维持26.28%的较大跌幅,而6月份燃料天然气价格同比上涨7%,但环比上涨0.27%。

投资建议:维持行业“买入”评级我们在6月上旬撰写的中期策略报告中提出:下半年应该回归优质公司,聚焦国企改革主题,基于的逻辑是:

由于行业基本面连续单边下行、“转型”是热点、市场风险偏好高,上半年行业里涨幅好的都是有转型预期的小盘垃圾股,这些公司预期已经拉得很高,且比较容易被证伪,下半年上升空间有限;而行业内优质公司上半年都表现平平,预期较低,行业基本面经过1年半的单边下跌,下半年有望见底回升,基本面会重回视野,有利于优质公司;国企改革在二季度末提速,下半年有望成为市场关注主题。

结合行业来看,我们看好三类标的,一是优质成长股,重点看好长海股份、友邦吊顶、东方雨虹;二是有转型预期的优质公司,重点看好旗滨集团;三是基本面有亮点的国企改革标的,重点看好方兴科技、洛阳玻璃、中材科技(部分公司已是我司投行项目,不做公开推荐)。

风险提示:行业需求持续大幅恶化,上游原材料价格上涨。

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