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10送3股对价行规初步形成

发布时间:2020-06-07 07:37:19 编辑:笔名

10送3股“对价行规”初步形成

股权分置改革有两方面的预期是投资者最关注的:一是股改的进展,二是补偿预期。以6月下旬证监会主席尚福林在国务院发布会上的讲话为标志,管理层加快进行股改的政策取向已非常明显:没有第三批试点,不走回头路,股改将在较短时间里全面推广。从目前已披露的30多份股改方案来看,补偿的预期也在第二批试点公司公布的方案中逐渐形成轮廓。补偿:三类公司可能更多上市公司给出的补偿对价分为三个层次:10送3股是大多数公司的选择,实际上也正在成为一种补偿基准。有三类公司可能给出更多的补偿,分别是中小板、科技股和业绩较差的个股。比如中捷股份10送4.5股、东方明珠10送4股、物华股份10送5股等。但大盘蓝筹股和高价绩优股的补偿低于10送2.5股,如长电异常复杂的方案实际对价在10送1.8股上下,上港集箱、中化国际都选择了10送1.5股加一定的现金,实际对价都不超过2.5股。将近期公布的股改方案与首批通过的3家对比不难发现,补偿对价实际上在首批试点就已经确定标准了,10送3股为基准,根据公司业绩和盈利前景不同而有所波动。在非流通股东方面,自然是能够少送决不多送,常常抛出一个较差的方案让投资者讨价还价,然后适当提高补偿比例,希望蒙混过关。股改:现实与期望相差大也许是意识到在补偿对价的博弈上不可能取得更多的补偿,投资者选择了用脚投票,对试点概念股的追捧热情大大降低。一方面试点股复牌后越来越难以保证一个涨停板的涨幅,昨日复牌的中化国际直接低开低走,大跌7%以上;另一方面完成试点的G股也持续下跌,金牛能源试点前后跌幅高达30%(不考虑自然除权)。就股权分置改革对股市的影响,管理层也很清楚形成稳定的预期非常重要。但以目前的股改进展来看,已经形成的改革预期显然与二级市场和投资者的期望相去甚远。股改进程也许不会因为投资者的不满而受到影响,但管理层希望看到稳定的股市环境是难以出现的。

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